上市白酒公司净利率榜：次高端酒企净利率不高 顺鑫农业净利率仅0.71%

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：浪头饮食/ 郝显

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从整体来看，企净白酒公司从疫情影响中开始恢复，农业19家上市白酒公司中有17家营收取得正增长，上市顺鑫前一年这个数据为11家。白酒不高营收增长率中位数也从2020年的公司2.67%增至23.96%。

但是净利净利从销售数据来看，行业分化仍在加剧。率榜利率率仅去年有6家公司销量在下滑，次高占比达到32%。最严重的销量下滑了36%，这种下滑主要是结构变化导致的，去年泸州老窖占据半壁江山的低端酒产量及销量均出现腰斩，大幅拉低了总体产销量。

销量增速超过20%的白酒企业仅有6家，如果剔除基数低的皇台酒业，则仅剩5家。结构升级带动收入增长已经成为白酒行业的大趋势。

在疫情叠加经济增速下滑的背景下，低端酒企就不那么幸运了。去年低端酒龙头营收下滑4.14%，成为两家营收下滑的酒企之一，今年一季度其业绩数据仍在恶化。

另一方面，高端酒企也出现一些变化。作为行业风向标的预收款有所下降，的应收票据和应收账款则大幅增长了29%，泸州老窖应收款项融资也同比增长。

疫情和经济下行环境加速了白酒行业的分化，市场上一直存在一种声音，认为2021年白酒行业的繁荣是“假繁荣”，终端真实动销其实并不理想，行业存在很大的潜在危机。

疫情下的白酒行业究竟如何？新浪财经上市公司研究院从营收、毛利率、净利率、预收账款、存货、销售费用率、产销量等角度对白酒企业进行比较，全方位剖析上市白酒公司。

从净利率来看，19家上市白酒公司销售净利率中位数为25.89%，贵州茅台以52.47%的净利率高居榜首，其次是泸州老窖、五粮液，以及，净利率分别为38.45%、37.02%、34.35%。

净利率在20%以下的酒企有8家，分别是、、、、、顺鑫农业、、皇台酒业。剔除亏损酒企后，顺鑫农业净利率是最低的，仅为0.71%。

值得注意的是，营收增速靠前的次高端酒企销售净利率整体排在中间及中间靠后的位置，比如净利率为26.99%，刚超过中位数，继在26%左右，与中位数持平。低于中位数，古井贡酒则低至17.89%。

造成这种现象的主要原因是次高端酒企为了保持增长，投入了巨大的费用，拉低了净利率。

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