国际农产品价格纷纷大跌，芝加哥小麦期货6月累跌近19%！

6月中旬以来，国际格纷国际农产品价格的农产持续下跌再次引起市场的关注。

今年2月底以来的跌芝跌近俄乌冲突使人们普遍担心会出现严重的供应短缺，大宗农产品一度因为地缘政治形势而跳升至历史高点，加哥而恐慌情绪使得全球囤积粮食又进一步导致食品通胀恶化。小麦俄乌冲突升级后，期货联合国食品价格指数在3月达到历史高位。月累

随着海外各国央行提高利率以应对飙升的国际格纷通胀，全球农作物市场陷入对全球经济放缓的农产担忧之中纷纷大跌。芝加哥期货周五盘中一度触及2月初以来的跌芝跌近最低点，该指数前一交易日跌逾5%；小麦期货价格亦跌至俄乌冲突爆发以来的加哥最低水平，油则创下了1月份以来的小麦新低。据统计，期货芝加哥小麦期货6月份累跌将近19%，月累同期粮食指数跌超16%。国际格纷

徽商期货农产品分析师刘冰欣认为，近期国际农产品价格大跌主要有几方面原因：一是美联储在今年6月FOMC宣布加息75个基点，这是1994年以来近30年的最大幅度，加息至2020年3月疫情爆发前的高位水平，以应对持续攀升的通胀率。除此之外，市场预期美联储在7月还会再公布一次加息，这一货币政策使得大宗商品整体价格承压。二是近期油价下行带来通胀喘息机会，物流成本下降也是利空商品的原因。三是俄乌冲突以来，全球主粮小麦、玉米等品种价格持续拉涨后，进口成本大增带来的高价抑制了需求，而近期粮食生产预期正在向好，全球粮食出口禁令有逐渐松动的迹象。

“油价和粮价的双双大跌，核心原因是供给层面短期内有了改善的预期，但中长期来看，疫情和俄乌冲突持续对长期的供需关系造成的破坏，并非朝夕可以解决，未来的国际粮价和油价极大概率会再次冲上新高。”刘冰欣表示。

浙商期货研究中心农产品主管兼研究首席向博表示，市场对经济周期的交易，对通胀衰退的预期，使得大宗商品出现了高位的普跌，农产品同属大宗商品，且因生物燃料和能源市场联系更加紧密，自然也会受到波及。

“俄乌冲突、印尼出口政策、天气炒作这三方面因素曾在今年一、二季度持续接力抬升国际农产品价格重心，目前已有所钝化。”向博分析称，俄乌冲突已从大规模战争的预期转变为局部冲突，印尼开始取消禁令加速出口油，新一季北半球种植已开始，但还没从南半球接过天气炒作的“接力棒”。因此，处在高位的谷物和油脂迎来了一波回落，高估值维持的动力存在断档。

美国农业部周四公布的季度库存报告数据显示，美国当下的玉米和小麦库存均高于去年同期，也高于分析师的预测。美国是全球最大的玉米国出口国，也是第二大小麦出口国。去年播种的小麦迎来了收获的季节，供应品正在进入市场。

食用油方面，头号棕榈油生产国正在增加出口，该国此前一度以保障国内供应为由，禁止对外出口棕榈油，但最终在国内外的压力下，放弃了这一政策。印尼已发放了约180万吨棕榈油的出口许可证，预计出口将在7月中旬恢复正常。

随着印尼增加出口，棕榈油主力合约周五跌8%，报8782元/吨，几乎抹去了2022年以来全部涨幅。

尽管极端天气和俄乌冲突使得全球粮食供应形势趋紧，但随着各国央行收紧货币政策以抑制通胀，投资者对风险资产的兴趣明显减弱，因此他们缩减了看多的仓位。

上半年国内的农产品，尤其是主粮等品种涨势并不如国际市场，因而本轮的回落幅度也未如国际粮价。6月16日美联储公布加息的半个月以来，国际农产品跌幅前几名分别为美、美小麦和马棕油，下跌幅度分别为24.17%、22.88%和14.02%，而国内跟随下跌幅度最大的除了三大油脂之外，连玉米、连豆和郑麦的跌幅分别为6.24%、3.78%和1.28%，跌幅明显低于国际市场。

究其原因，刘冰欣认为，国内的主粮品种有各种政策手段调节，在生产方面，今年的一号文件鼓励农户“扩大豆、扩油料”，完善种粮的各项补贴，相关部门先后部署投放800万吨春耕肥储备和100万吨国家钾肥储备，加上各省级肥料储备约360万吨的投放，基本保障了肥料市场货足价稳；收储拍卖方面，为了应对玉米、大豆等品种供需缺口，进行小麦和水稻的收购和拍卖，调整市场供需；进口政策方面，各种途径扩大进口来源，如我国解除对加拿大油菜籽进口的禁令，与巴西签署关于玉米、花生、进口等协议文件，牢牢把握粮食进口主导权，因而国内农产品价格波动幅度相对较小。

展望后市，刘冰欣认为，对于国际化、成熟度较高的品种，如油脂和粕类将继续受到国际价格波动影响，单边机会较多，而国内主粮品种，则建议做相对稳健的套利操作，稳健投资者可关注主粮如豆一、玉米等品种的近月逢低做多机会。而油脂板块方面，YP9月和1月的价差均已经恢复至800左右，预计后市在棕榈油产能继续恢复的前提之下，有望继续走强，可关注逢低的正套机会。

在向博看来，豆类油脂板块存在见顶嫌疑，这点需要从微观层面观察，看看未来的累库情况是否能够兑现。从策略上来讲，如果基本面发生逆转，单边做空、做空油粕比、油脂反套等之前熊市采取的策略都可以执行。

(责任编辑：时尚)