即使经济衰退真的到来，高盛仍认为VIX将维持低位

来源：金十数据

一些交易者认为，即使经济美股近期波动应该会推动华尔街恐慌指标高企，衰退盛仍但表示，到高低位情况可能并非如此。维持

事实上，即使经济以菲什曼（Rocky Fishman）为首的衰退盛仍策略师推荐投资者买入芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数的看跌期权，以押注未来几个月的到高低位低波动行情。

VIX指数是维持衡量标普500指数期权的隐含波动率，通常被称为恐慌指数。即使经济从历史上看，衰退盛仍隐含波动率的到高低位走势在80%时间里都与股票相反。在某种程度上，维持菲什曼团队对VIX维持较低水平的即使经济预期意味着美股可能上涨。

菲什曼是衰退盛仍基于历史数据得出结论的。按照这个结论，到高低位如果他推荐投资者买入VIX看跌期权的操作是对的话，这对于那些全年都在抛售股票以持有现金的基金经理来说将是另一个打击。美股本月的反弹幅度已经迫使看空者疯狂地平仓以限制损失。

在菲什曼看来，即使美国经济陷入衰退，实际波动率仍有很大的下行空间，因为目前其读数为29%，已经超过了在过去13次经济衰退中11次的峰值水平。菲什曼表示，实际波动率以及隐含波动率之间的关系是可预测的，因此若市场波动趋于平静，也会导致VIX指数维持在较低的水平。

策略分析师表示，在标普500被疯狂抛售或是经济陷入衰退的周期里，有很多情况下是实际波动率远低于30，甚至是低于20，因此低于20的VIX指数并不罕见。他补充道，现在是时候买入VIX的看跌期权了，部分原因是期权价格已经“大幅”下跌。

周四，VIX指数连续三天下跌，收于23附近，接近三个月低点。该指数在四天内下跌近1个点，并有望迎来连续第五周的下跌——这是自2020年7月以来最长的连续下跌纪录。  

尽管此前美股屡创新低，但VIX指数自3月见顶以来就停止飙升，引发了对其作为恐惧晴雨表的作用的怀疑。而其他资产，尤其是低迷的美债，使策略分析师们警告称，股票市场严重低估了经济衰退的风险。

高盛策略分析师认为，美债波动加剧可能将推升VIX指数。但他们同时指出，在一定程度上由流动性不足推动的高利率波动，应该会为股票波动性提供一条底线，尤其是考虑到今年股价与资金成本变化之间的紧密联系。

随着欧洲央行加入全球央行实行货币紧缩政策的行列，数据显示美国经济疲软，以及投资者重新评估了最新的企业财报和经济增长前景，股市周四小幅收涨。

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