年度盘点：稀缺的「长跑型」TOP基金经理

躺赢派研究员

2022年可以用一连串惊叹号来形容。年度股债双杀，盘点跑型市场就好像被滚烫的稀缺岩浆一路碾压，让很多人甚至要怀疑人生。基金经

回头看这一年，年度上证指数下跌15.13%，盘点跑型沪深300下跌21.63%，稀缺跌幅最大的基金经主流宽基指数是和科创50指数，跌幅分别为29.37%和31.35%。年度

股票方向基金2022年也是盘点跑型普遍亏损。根据wind数据统计，稀缺这一年里，基金经股票型基金的年度平均跌幅20.01%，中位数-20.08%。盘点跑型混合型基金平均跌幅15.83%，稀缺中位数-16.63%。基金之间的差异也极大，就拿混合型基金来说，表现最好和最差的基金，首尾相差超过100%。

然而，若是看更长周期的业绩，反而有另一种感受。最近做了些数据统计，正好也和大家分享一些有趣的发现。

过去5年

主动选股基大幅跑赢沪深300

从另一个角度，如果拉长时间，看过去5年的数据，即使从2018年到2022年底，中间经历了2次大熊市（2018和2022），基金5年的收益率水平依然相当不俗。

比如混合型基金，过去5年，平均累计收益率为49.89%，中位数20.45%。股票型基金，过去5年平均累计收益率32.82%，中位数22.35%。（数据来自wind）

最好和最差的基金，5年累计收益的差距甚至接近300%。

相比之下，过去5年，沪深300全收益指数（比沪深300更能反映收益全貌）的累计收益率只有7%左右。

主动选股基金总体上大幅跑赢沪深300，证明了自己。

所以实际上，即使过去5年基础市场表现很弱，股票方向基金，尤其主动选股基金，总体上还是提供了很高附加值的。

业绩大盘点：

TOP基金经理的附加值有多高？

绩优的选股基金，在过去5年里，所提供的超额收益的附加值可能更高。

也许上面的这些数据让很多人略感意外。从过去5年的时间维度看，主动管理基金相对沪深300的超额收益如此明显。并且更长期的数据也支持这个结论。具体到TOP基金，长期超额收益更为显著。

盘点下细分类型里，TOP10基金的收益水平，也许会有更直观感受。

我个人非常喜欢晨星的数据，对基金分类更细致。基金和基金的比较，更应该遵循“苹果和苹果比，香蕉和香蕉比”的原则。

晨星按照基金的持仓风格，把股票型基金细分为大盘成长股票，大盘平衡型股票，大盘价值股票，中盘成长股票，中盘平衡股票，香港股票，沪港深股票，还有若干行业主题股票。混合型基金，则可以分为积极配置-大盘成长，积极配置-大盘平衡，积极配置-中小盘，标准混合，保守混合。

分类极多，暂且拿股票型基金里最主要的几个细分类型盘点一下。（下面的数据来自晨星，截止2022年12月31日）

1、大盘成长股票型基金

这个类别中，过去5年的TOP10榜单上，5年累计收益率从低到高范围135%-236%（排名前10位的基金的5年累计收益率范围）。

其中，工银瑞信基金公司在TOP10里独占4个席位，很抢眼，成为这个类别上榜最多的基金公司。比如工银信息产业混合A，位居同类前3，5年累计回报160.71%，年化回报达21.12%。工银生态环境股票A、工银新金融股票A、工银物流产业股票A也跻身前十，区间累计回报都超过130%。

TOP10里还有金鹰信息产业，华夏能源革新等等。

2、大盘平衡股票型基金

TOP10基金，5年累计收益率区间在50%-118%。

这个类别的前10位里，再度惊现2只工银。包括工银国家战略股票，这只基金2年、3年、5年都在同类前十位，过去5年的累计回报108.8%。另一只是工银新蓝筹股票A。另外还有诺安策略精选，嘉实物流产业等等。

基金，以及沪深300指数增强基金也在这个类别里。从5年收益率的角度看，沪深300相关基金基本处于这个类别的后1/2。

3、大盘价值股票基金

顾名思义这个类别，基金持仓以价值股为主，TOP10基金的5年累计收益率从17%到50%不等。

这个类别的前10位比较有趣，10只基金里有9只是指数基金，比如前海开源股息率100强指数基金，一带一路主题指数基金，社会责任ETF等。里面唯一一只主动选股基金是工银创股票，这只基金三年、五年在同类中都能排到前5。

4、中盘平衡股票基金

TOP10的5年累计收益率从42%到203%，分化略大。

工银战略转型股票A，表现尤其亮眼。这只基金3年、5年、甚至7年都在同类里排名第一，5年累计回报达到203.21%。7年累计回报达275.1%，年化回报达20.79%。

这个类别的前10只基金里，7只是指数基金，其中6只是中证500增强指数基金（5年累计收益率在40%到50%区间内）。另外还有2只是量化精选股票基金，包括招商量化精选和嘉实量化精选。

5、中盘成长股票基金

也是成长风格为主，TOP10基金的5年累计收益率从67%到178%。这个类别的前三位是汇丰晋信智造先锋，信澳新能源产业，建信中小盘先锋。

从数据看，混合型基金的情况也是比较接近的。和沪深300的收益水平相比，这些绩优基金的附加值非常可观。

总体上，就细分类别而言，大盘成长股票基金里的TOP基金们，长期表现更有竞争力（短期波动也相对较大）。另外就基金公司来说，股票型基金的这几个主要细分类别里，工银瑞信大概是中长期收益TOP10里出现频率最高的，在头部基金公司激烈角逐里分外亮眼。

高度稀缺

长跑超过5年的基金经理

统计数据的另一个有趣发现，在各个细分类型中，排名前列的基金，并且基金经理又恰好管理时间超过5年的，粗略统计可能20位上下，也因此显得高度稀缺。

大部分业绩优秀的基金，过去5年，中途换过基金经理，有些甚至换过几任。新任基金经理上任时间多则两三年，少则几个月。

这里面比较神奇的是工银瑞信，有7位之多，占到近三分之一。可谓豪华阵容。

比如杜洋，从2015年基金成立伊始就开始管理工银战略转型股票，已经超过7年。我个人非常欣赏杜洋“大而无形”的风格。他的工银战略转型股票，2022年仅下跌3.5%。2019-2021三年回报率高达306%。而且特别有意思的是，在2020年底以前，这只基金持仓更偏向成长风格，而到了2021年则转向价值风格。

何肖颉的2只基金，包括工银生态环境股票和工银新趋势灵活配置混合（这只灵活配置基金过去7年累计回报189.59%，排名同类第二），亦是从2015年就任职了。鄢耀同样是从2015年开始管理工银新金融股票。王筱苓，也是从2015年开始管理工银新蓝筹股票的。

以医药知名的赵蓓，从2014年开始担任基金经理。她管理工银前沿医疗股票、工银养老产业股票、工银医疗保健股票均已超过7年。这3只医药基，在医药类别的5年TOP10里独占三席，甚至均能排在前五。工银前沿医疗股票A，过去5年累计回报139.39%，排第二。工银养老产业股票A，过去5年位列同类前三，过去7年以100.12%累计回报位居榜首。工银医疗保健股票，过去五年也以99.66%的累计收益排在同类第五。

这5位都已经任职超过7年，都是从基金成立伊始管理且长期业绩都在同类TOP水平。

还有2位任职也都超过5年。张宇帆，她的工银物流产业股票，是从2016年开始任职的。单文，从2017年开始管理工银信息产业。

此外，冯明远管理的信澳新能源产业股票（也是我非常欣赏的一位），郑泽鸿管理的华夏能源革新股票，祁禾管理的易方达环保主题，何帅的交银优势行业，周海栋的华商新趋势，王鹏的泰达宏利转型机遇，缪玮彬的金元顺安元启（去年突然走红），万民远的融通健康，基金经理均任职超过5年。

这些基金经理还有个共同点——特别低调，甚至连长相都有些模糊。总觉得低调又有实力的人是很有力量的，要珍惜这些还在认真长跑的基金经理们。

风险提示：本文不代表投资建议，基金有风险，投资需谨慎！

(责任编辑：综合)