2022年报丨20万亿资金管理人——保险资管最新成绩单

为全面客观记录保险资产管理行业历年发展情况，年报在中国银保监会资金部的丨万指导下，中国保险资产管理业协会已连续六年组织编写《中国保险资产管理业发展报告》并于近日由中国财政经济出版社公开出版发行《中国保险资产管理业发展报告（2022）》（简称《2022年报》）。亿资

《2022年报》通过汇总194家保险公司、金管32家保险资产管理公司综合调研成果，理人系统展现了保险资金运用、保险保险资产管理的资管最新最新行业数据、趋势特征和发展成效；总结梳理行业普遍关注的成绩产品登记、投资管理能力披露、年报助力养老金融发展、丨万行业数据治理等重大热点专题；展示共享协会组织开展的亿资投资者信心调查、资管百人问卷调查，金管保险资金参与REITs投资、理人ESG投资、保险金融衍生品投资及行业数字化转型等最新专项调研成果。资管最新

本文摘自《2022年报》第三章保险资产管理行业运行情况，主要内容包括：

一、资金规模及来源

二、资产配置结构

三、投资收益分布

四、业务开展及收入情况

五、保险资产管理产品情况

六、投资管理能力建设

七、人才建设及效能

八、市场主体情况

注：本文中涉及的数据信息主要来自协会年度综合调研成果，仅供参考。数据统计截至2021年12月31日，截至调研问卷回收时，部分数据未经审计，可能与最终披露数据存在一定差异。

一、资金规模及来源

截至2021年末，保险业总资产为24.89万亿元，同比增长11.51%；保险资金运用余额为23.23万亿元，同比增长12.15%。

从保险资产管理公司来看。截至2021年末，参与调研的32家公司管理的资产规模达到19.89万亿元，同比增加2.05万亿元，增速为11.52%（其中29家存量公司的规模增速为10.58%）。从资金来源来看，管理保险资金规模为17.73万亿元，占管理资金总规模的比重达84%；管理业外资金规模为3.38万亿元，占比16%，同比上升1.89个百分点。

从不同资金来源的具体规模来看，调研数据显示，截至2021年末，在保险资金方面，管理系统内保险资金16.14万亿元、第三方保险资金1.59万亿元，合计17.73万亿元；在业外资金方面，管理银行资金1.42万亿元、养老金（含基本养老金、企业年金、职业年金）1.2万亿元、其他资金0.76万亿元，业外资金合计3.38万亿元。

从不同资金规模增速来看，调研数据显示，2021年保险资产管理公司管理资金规模整体增速为11.52%。其中，保险资金增速为9.19%，业外资金增速为26.68%。在业外资金中，银行资金增速最快，达46.82%，且连续两年维持较快增长。

从行业集中度来看，2021年末，行业资产管理规模排名前六的机构所占市场份额为69.42%，市场集中度依旧较高，但首次跌破七成，呈缓慢下降趋势。2021年规模排名前六的机构管理规模保持稳步增长，增速为9.60%，略低于行业整体11.52%的增速。

二、资产配置结构

从行业整体配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司的资产配置结构仍以固定收益类资产为主，债券、银行存款、金融产品（包括《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（保监发〔2012〕91号）中所指的债权投资计划、资产支持计划、集合资金信托计划、商业银行理财产品、信贷资产支持证券、资产支持专项计划等，以及本次调研增加的债转股投资计划）规模占比超七成。

从债券配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置债券8.36万亿元。其中，国债及（准）政府债券4.79万亿元，占比过半；非金融企业（公司）债券1.97万亿元，占比23.54%；金融企业（公司）债券1.60万亿元，占比19.14%。

从公募基金配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置公募基金9421.90亿元。其中，债券型基金3802.26亿元，占比高达40.36%；混合型基金3647.59亿元、股票型基金1207.99亿元、货币型基金764.05亿元，占比分别为38.71%、12.82%、8.11%。

从金融产品配置结构来看。调研数据显示，2021年末，32家保险资产管理公司合计配置金融产品3.17万亿元。其中，债权投资计划1.85万亿元，占比58.45%；集合资金信托计划1.10万亿元，占比34.79%；资产支持计划（保险资产管理公司发行）977.77亿元；资产支持专项计划（券商发行）640.60亿元。

三、投资收益分布

整体来看，2021年保险资产管理公司投资收益率区间分布在5%-6%的机构最多。调研数据显示，反馈投资收益率区间的20家保险资产管理公司中，综合投资收益率和会计投资收益率在5%-6%的机构各有9家，占比45%。

四、业务开展及收入情况

从保险资产管理公司各类业务规模及增速来看，专户业务仍为主阵地，组合类产品延续较快增长态势。截至2021年末，专户业务管理规模16.04万亿，同比增长7.74%；组合类产品业务管理规模3.01万亿，同比增长39.98%，业务发展连续两年维持较快增长；债权投资计划管理规模1.55万亿，同比增长24.01%，较去年同期上升11.82个百分点；股权投资计划管理规模0.12万亿元、资产支持计划业务管理规模0.11万亿。

从各类型业务规模占比来看，产品业务占比连续两年上升。调研数据显示，2021年末，保险资产管理公司的专户业务占比75.90%，同比下降2.78个百分点，占比连续两年下降，但仍为行业最主要业务类型。组合类产品业务占比14.23%，同比上升2.88个百分点，连续两年占比上升；债权投资计划业务占比7.35%，同比上升0.73个百分点；股权投资计划占比0.56%、资产支持计划占比0.51%。

从各类型业务资金构成来看，调研数据显示，2021年末保险资产管理公司的专户管理以系统内保险资金为主，占比超90%；组合类产品中第三方资金占比近80%；债权投资计划、股权投资计划、资产支持计划均以保险资金为主，占比分别为74%、79%和87%。从主要变化情况来看，组合类产品银行资金增长明显，同比增加5.8个百分点；债权投资计划养老金增长较明显，增加5.9个百分点；股权投资计划第三方保险资金增长5.4个百分点；资产支持计划第三方保险资金增长10.2个百分点。

从行业整体业务收入历年变化来看，调研数据显示，2021年，32家保险资产管理公司实现收入269.99亿元，管理费收入基本与2020年持平。从收入区间变化情况来看，2021年，机构收入整体呈上升趋势，特别是有9家机构收入超过10亿元。

从行业单位规模收入变化来看，调研数据显示，2021年，32家保险资产管理公司实现单位规模收入13.57个BP，同比下降1.35个BP；单位规模收入增速（-9.04%）低于行业整体收入增速（1.44%）。从机构来看，产品业务规模占比超过20%的机构，其单位规模收入集中分布在15-35BP之间。

五、保险资产管理产品情况

（一）整体情况

调研数据显示，截至2021年末，行业保险资管产品存续余额5.10万亿，同比增加1.27万亿元，增速为33%；2021年保险资管产品管理费收入95.07亿元，同比增长26%。

（二）债权投资计划

调研数据显示，2021年，29家机构的债权计划登记规模为9669.32亿元，同比增长18%；存续余额1.77万亿元，同比增长23%。

2021年末，债权投资计划管理费收入为36.99亿元，同比增长27%，单位规模收入为20.86BP，同比微升0.64BP。

从债权投资计划资金构成看，仍以保险资金为主。调研数据显示，截至2021年末，债权投资计划的资金来源中，系统内保险资金和第三方保险资金分别为5918亿元和5891亿元，合计占比72%；养老金规模持续增长，达3217.41亿元，同比增长53%；银行资金规模为307.49亿元。

（三）股权投资计划

调研数据显示，2021年登记股权投资计划14只，登记规模530.65亿元，同比增长135%。截至2021年末，股权投资计划存续规模1676.05亿元，同比增长45%。

截至2021年末，股权投资计划管理费收入为2.48亿元，同比增长10%，单位规模收入为14.80BP，同比下降4.72BP。

（四）组合类保险资管产品

调研数据显示，截至2021年末，涉及存续组合类产品的机构有26家（含24家保险资产管理公司、2家其他经营保险资产管理业务的机构），存续数量2132只、存续余额3.16万亿元。

截至2021年末，组合类保险资管产品的管理费收入为56.04亿元，同比增长27%，单位规模收入17.72BP，同比下降2.15BP。

近年来，组合类保险资管产品中第三方资金（即第三方保险资金+银行资金+其他资金）占比持续提升。截至2021年末，第三方资金占比近80%，规模逾2.46万亿元，反映出组合类产品的市场化程度进一步提升。

六、投资管理能力建设

投资管理能力是保险机构开展债券、股票、股权、不动产等投资管理业务的前提和基础。根据《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》（银保监发〔2020〕45号）规定，保险资产管理公司适用五类6项投资管理能力，分别为信用风险管理能力、股票投资管理能力、衍生品运用管理能力-股指期货、衍生品运用管理能力-国债期货、债权投资计划产品管理能力、股权投资计划产品管理能力。

从行业整体来看，截至2022年1月31日，共33家保险资产管理公司完成投资管理能力年度披露143项，无年度披露不及时情况。

从各公司投资管理能力建设情况来看（数据不包含2022年首次披露情况），披露全部五类6项投资管理能力的公司有7家，占比21.21%；披露全部五类 5项投资管理能力（不包含衍生品-国债期货能力）公司10家，占比30.30%；披露四类投资管理能力的公司7家，占比21.21%。

七、人才建设及效能

保险资产管理行业人才数量稳步增长。调研数据显示，截至2021年末，32家机构共有6597人，同比增长9.91%。

行业人均管理规模保持上涨，人均管理费收入小幅下降。调研数据显示，2021年行业人均管理规模为31.27亿元，同比小幅增长5.21%；行业人均管理费收入为424.37万元，同比下降4.30%。

八、市场主体情况

2021年7月27日，我国首家外商独资保险资产管理公司——安联资管获批开业。截至2021年末，我国已有正在营业的综合型保险资产管理公司33家。除保险资产管理公司外，市场上还有平安不动产、平安养老、长江养老、国寿养老、中保投资等5家具有存量保险资产管理产品业务的机构，以及保险私募基金管理人18家、保险资产管理（香港）子公司12家。

来源：中国保险资产管理业协会

(责任编辑：知识)