鲍威尔的话得认真听 非农数据给金融市场上了一课

1月非农就业数据料使美联储更坚定的鲍威将利率提高至5%以上并保持该水平直至全年结束。

美联储主席鲍威尔周三表示，听非预计还会进行两三次加息才会停止升息行动，农数但对于市场预期的据给金融后续加息只有一次及年底前将降息的预测，他当时并没有大力驳斥。市场上课

Pictet Wealth Management的鲍威高级美国经济学家Thomas Costerg表示，“就业数据可能意味着至少还有两次幅度25基点的听非加息，而且不排除下次会议上升息50基点的农数问题再度受到部分美联储官员关注”。

周三鲍威尔提到对住房以外服务业通胀降温无进展的据给金融担忧，他将之主要归咎于劳动力市场的市场上课紧俏。其提到，鲍威职位空缺占失业人数之比为1.9，听非接近历史最高水平。农数

LH Meyer驻华盛顿经济学家Derek Tang表示，据给金融“把尘封的市场上课鹰派教科书拿出来再看看吧，现在市场必须重新考虑尾部结果以及美联储是否会加息至5.1%以上”。

虽然1月就业数据火爆，但目前投资者仍然预期利率将在约4.99%的水平见顶，2023年底前降息近50个基点。

更高峰值

巴克莱驻纽约高级经济学家Jonathan Millar表示，“数据使市场对通胀下滑将使美联储在2023年下半年开始降息的说法产生怀疑，至少美联储仍然倾向于发出“更长时间内维持高利率”的信息，利率峰值或将比预期的更高。”

美国劳工部的报告显示，1月非农就业人数增加51.7万人，是华尔街预期的两倍多，去年12月新增非农就业人数上修至26万。失业率降至3.4%，为1969年5月以来的最低水平，平均时薪增长稳定。

Ellen Zentner等经济学家周五修改了预测，认为美联储会多进行一次25基点的加息。他们在给客户的报告中写道，如果劳动力市场数据继续走强，则存在更多上行风险。

工资上涨

美联储试图将薪资涨幅控制在与其2%通胀目标一致的水平。就业报告显示，平均时薪较12月增长0.3%，同比增长4.4%，但前一个月数据被上修。

Inflation Insights的Omair Sharif在报告中写道，从三个月的平均水平来看，“薪资增速略强了一些”。 

其他有关薪资压力的信号则更为温和，包括季度雇佣成本指数放缓，仅增长1%，略低于预期。

美国经济学家Anna Wong表示，“我们预计美联储不会从工资数据中得到任何信号，他们会等待4月28日更可靠的雇佣成本指数出来后再确定下一步行动”。其估计“潜在薪资增速仍有4%-5%，大大高于美联储的通胀目标。”

虽然数据显示出就业市场的韧性，但美联储官员表示，他们的目标是将美国经济增速降至长期趋势之下，以确保通胀压力回到疫情爆发前的水平。

高级投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示，美联储的“主要担忧是他们还没有看到货币紧缩对劳动力市场的影响，这让人想起鲍威尔想告诉市场的信息，但市场没有在听。”

Costerg说，“鲍威尔周三在离开记者会时说了一句‘拭目以待’，在非农数据公布后，看来这一局美联储1分，市场0分”。